最近，民营企业主王刚（化名）“赶时髦”在香港买了一份大额保单，眼见实体经济不景气，企业经营越发困难，他决定把这份保险的受益人设为还在读小学的儿子。
看起来，这是一个十分完美的安排。这份保额高达600万美元的万能寿险计划，王刚只需一次性缴付120万美元作为保费，杠杆比例为5倍。
目前在香港保单融资额可以做到保单现金价值的九成。按照保单首日的现金价值，一般为缴付保费的80%，即保单购买人一次性缴纳120万美元的保费，大概能从银行获得96万美元的贷款。计算下来，购买这份600万美元保额的保单，只需花费24万美元的成本。
事实上，王刚每年只需承担银行保单贷款利息一般不到2%，而目前万能寿险保单的给付利率则在3%-4%左右，每年稳赚息差以外，万一王刚遭遇生意失败或意外，儿子的生活也可以衣食无忧。
然而，在方舟信托执行董事刘彦看来，这份保单隐藏了很多问题。“如果王刚意外身亡，他的儿子还未成年，是否能够实际有效的利用这笔保险金这份保单是否会遭到不当分割即使他是正常死亡，孩子是否能够管理运用这笔巨大的意外之财，而不会挥霍一空呢”
此外，他提醒，如果成年子女尤其是已结婚的子女作为大额保单的受益人，一旦子女发生婚姻问题，保单作为婚内财产，则可能遭到配偶的分割要求。
确保受益人利益：大额保单＋家族信托
为了防止这些潜在的风险发生，王刚被建议设立一个离岸信托，让信托受托人来持有保单，而儿子或其他家人则作为信托的受益人。以其购买的600万美元的保单为例，王刚身故后，信托可以按照其此前设立的要求，以分期的形式支付给儿子，甚至只将收益部分用来支持家人的正常生活，确保儿子不会任意挥霍。
然而，刘彦表示，在实际操作过程中，这些大额保单通常进行了银行抵押融资，因此需要进行受益人变更，“通常在保单生效六个月后，将抵押银行改为保单第一受益人，而信托则成改为第二受益人。”
在保单生效后，王刚委托信托公司设立一个保险金信托，并通知保险公司和私人银行，更改（增加）保单受益人，将该保险信托作为第二受益人列入保单受益人名单中，并明确在保险金理赔时，私人银行作为第一受益人收到贷款本金之后，剩余金额将全部分配给上述保险信托。
在信托的意愿书中，王刚可以将保险赔偿金的分配意愿进行约定，比如儿子在20岁以前，只分配每年的收益，而不分配本金。在20岁以后，则安排每年分配一定比例的本金，延长至数十年分配完毕。在这样的安排下，儿子每年都可以获得基本生活支出保障，同时可以防止过度挥霍。
事实上，他一般建议客户首先考虑购买这类大额保单的必要性。如果客户的资产规模庞大，流动性好，即使客户离世，亦不会对其配偶和子女的生活质量造成太大影响的话，并无迫切需要购买这类保单。
相比之下，如果客户的资产规模有限，资产变现能力较差，一旦客户离世，配偶和子女可能随时面对生活窘迫的困境，这类客户则有需要购买大额保单来对家人提供保障。
“大额保单的死亡赔偿金的赔付条件就是被保人的死亡。因此，从财富传承的角度而言，大额保单本身就隐含利益冲突和道德风险，配偶和孩子只有在被保人去世后才能获得赔偿。同时，被保人去世越早，相同金额的保险金的价值越高。”某熟悉家族信托业务的律师向21世纪经济报道记者坦言。
防火墙功能：避税避债＋保护私密
一直以来，内地开征遗产税是很多富豪担心迟早要掉下来的“靴子”。
新加坡银行董事总经理兼财富规划主管李文修则指出，如果境外的大额保单以单一个人名义持有，未必可以享受境内的避税避债安排，“内地这类安排仅限于国内发行的保单。因此，只有将这类保单放入信托，才能完全发挥避税避债的‘防火墙’功能。”
同时，李文修指出，这类大额保单的理赔方式需要提前安排妥当，“有些情况保单由境外公司持有，而被保人作为公司的唯一股东或董事，在被保人去世后，保单的理赔则可能出现很多问题。公司账户可能会被冻结，需要经过一个认证的过程才能获得理赔。相比之下，设立信托则可以避免这类状况。”
此外，如果被保人的身份发生变更，比如由内地移居香港，他提醒，在共同申报准则下，银行和保险公司均有义务进行财产申报，“如果被保人身份已经变为香港居民，其财产则无需申报给内地。但如果被保人未能及时通知保险公司其身份变更，保险公司可能将这份保单作为中国境内居民的资产进行申报，从而对保单的现金价值产生一定税务的风险。”李文修表示。
在决定购买这类大额保单之后，投保人、被保人的设置亦“大有学问”。“如果妻子是投保人，先生是被保人，在保单在续期间，夫妻离婚，妻子作为投保人可以要求撤销保单，退保后的保单现金则退回给妻子。通常有些夫妻会给年纪较小的一方投保，这样保费比较便宜，然而一旦婚姻发生问题，这些保单则可能出现纠纷等问题。”刘彦坦言。
此外，刘彦透露，信托架构下可以实现保单的私密性要求，“比如一些客户希望为非婚子女购买保单，但传统的保险条款公开透明，容易造成一定的家庭纠纷。这类大额保单保险公司通常需要死亡证明才能履行赔付，而非婚家庭很难拿到，在实际操作中很难获得赔付。因此，有些客户将这类保单以信托公司作为受益人来统一进行安排。”
